正味現在価値（NPV）とは？求め方や内部収益率（IRR）との”違い”を解説

こんな疑問を持っている方へ記事を書きました。

結論から言ってしまうと、NPV と IRRはどちらも投資に対するリターンの指標です。

NPVとIRRそれぞれの違いと、NPVついて解説しています。NPVの計算式の中に、現在価値PVが入っています。NPVの解説を見る前にPVについて理解してから見たほうが理解が速いです。

前回の記事はこちらからどうぞ

正味現在価値（NPV）とは？

正味現在価値（Net Present Value、NPV）は,投資の意思決定のために、用いられる評価指標の一つです。

投資をすることで得られる利益の大きさを金額で表し、プラスが大きければ大きいほど投資妙味が生まれます。

PV（現在価値）を算出して、そこからI（投資額）を引いています。
このとから、NPVは投資に対しての利益を算出しているということがわかりますね。

正味現在価値の具体例

NPVを直観的に理解するために具体的な数字を例にします。

案件A、Bは投資額に対してリターンが生まれていないので、投資不適格です。

唯一、案件Cは収益が生まれているため、投資適格だと判断できます。このように、NPVを求めることで、収益規模を比較することが出来ます。

注意点

NPVはPVを用いています。PVを算出するために、割引率を設定しないといけません。この割引率の値によって、NPVは大きく変わってしまいます。そのため、割引率の設定には客観的に妥当な値とする必要があり、その判断は容易でありません。

内部収益率（IRR）とは？

内部収益率（ Internal Rate of Return, IRR）は、 正味現在価値法（NPV）と同様、プロジェクトに投資決定に用いる評価指標の一つです。正味現在価値は金額で評価するのに対し、内部収益率法はプロジェクトを利回りで評価します。

IRRは企業として最低限確保したい利回りと比較されます。

では、最低限確保したい利回りとは一体なんなのでしょうか？

答えは資金調達に伴うコストの事を指します。
企業が投資をする資金を借り入れを行います。例えば銀行から借り入れを行えば、銀行への利子が“最低限確保したい利回り”となります。

この “最低限確保したい利回り” を”ハードル・レート”とも呼ばれます。

IRRは大きければ大きいほど良いという事になりません。この点はNPVと異なります。

理由は投資に対する利回りがいくら高くても、利益額が少なければリターン額が良くありません。そのため、NPVで算出した額と同時に用いられます。

他にも、IRRが低くても安定して長期で利益が得られる可能性が高い案件や IRRが高い代わりに短期でしか利益が得られない 案件もあります。

まとめ

今回の記事も、中々新しい言葉が出てきて
中々難しいと思います。

こちらの書籍は“まんが”でファイナンスについて知識を学べ、しかも高評価が付いている本がありましたので紹介します。